序論：寫作是一種深度的自我表達。它要求我們深入探索自己的思想和情感，挖掘那些隱藏在內(nèi)心深處的真相，好投稿為您帶來了七篇交易成本論文范文，愿它們成為您寫作過程中的靈感催化劑，助力您的創(chuàng)作。

篇(1)

[論文摘要]國務院的《關于加快電子商務發(fā)展的若干意見》，明確提出誠信建設戰(zhàn)略思路：加快信用體系建設，建立科學、合理、權威、公正的信用服務機構；嚴格信用監(jiān)督和失信懲戒機制，逐步形成既符合我國國情又與國際接軌的信用服務體系的方針和目標。

目前我國的信用評價和監(jiān)管機制不健全，一些信用評價機構本身服務的誠信可能就有問題，甚至出現(xiàn)3A評級也可以隨意買賣的現(xiàn)象，全社會的誠信意識還沒有建立，一些個人和企業(yè)沒有為經(jīng)常性的違約、失信而付出代價。這種“守信卻得不到更大利益”、“失信也不會得到更大懲罰”的現(xiàn)象，給商業(yè)交易帶來了很高的交易成本，也制約了傳統(tǒng)商業(yè)走向電子商務的步伐。

一、構建信用體系的意義

傳統(tǒng)商業(yè)相比，電子商務通常是買賣雙方不見面的，更加需要參與者誠實守信：買賣雙方信用狀況信息不對稱甚至缺失，往往憑經(jīng)驗直覺、網(wǎng)上交流、網(wǎng)下調查等進行綜合判斷，而網(wǎng)下調查的成本很高，有些業(yè)務很難調查到，這就很容易出現(xiàn)在交易信息、供貨、付款等方面出現(xiàn)誠信問題，影響用戶對網(wǎng)上交易的信心；為了促進電子商務行業(yè)的健康發(fā)展，一方面，我們希望傳統(tǒng)商業(yè)模式下的信用模式盡快完善，信用數(shù)據(jù)盡快共享；同時我們認為需要為電子商務的參與者建立必要、實用的、符合電子商務特征的信用模式和信用數(shù)據(jù)管理機制；健全我國的信用管理體系，涉及的因素較多，但與信用有關的立法、執(zhí)法是重中之重。我們已經(jīng)有了一部《電子簽名法》，未來可能還需要有電子商務企業(yè)信用的管理辦法、網(wǎng)上拍賣交易管理辦法、電子商務稅收及發(fā)票等一系列的政策法規(guī)。金融領域的信用管理體系也很重要，他直接影響到電子支付和正常服務的履約，影響電子商務的效率和質量。底層的信用體系，會影響到客戶端對電子商務的信任、信心與效率。市場經(jīng)濟是信用化的商品經(jīng)濟，信用是市場經(jīng)濟的基礎和生命線，特別是在經(jīng)濟進入全球化的過程中，信用是進入國際市場的通行證。電子商務作為一種商業(yè)活動，信用同樣是其存在和發(fā)展的基礎。

二、我國信用管理的現(xiàn)狀和主要問題

完善健全的信用管理體系包括國家關于信用方面的立法、執(zhí)法；政府對征信行業(yè)的監(jiān)督管理；行業(yè)自律等方面。而目前我國在這方面仍然存在嚴重的不足，并未建立起健全的征信管理體系，缺乏有效的失信、違規(guī)行為監(jiān)督懲罰機制。我國尚處于信用制度建立的初級階段，各個方面還是不太規(guī)范，存在的主要問題有：

（一）市場化運作模式雖已初露端倪但運作存在不規(guī)范現(xiàn)象

拿企業(yè)誠信來說，我國已初步形成了不同類型的誠信公司按照商業(yè)化原則在市場上開展競爭的格局，目前已有中國誠信證券評估有限公司、大公國際資信評估有限責任公司、聯(lián)合資信評估有限公司等知名征信機構。然而與之相配套的監(jiān)管體制相對落后，缺乏對誠信機構、誠信活動有效的管理。出現(xiàn)了一些誠信機構采取低價格、高回扣、高評級的手段搶奪市場，使評級結果成為一種可以買賣的商品的不規(guī)范的情況；

（二）未形成有效的行政管理機制

多頭管理現(xiàn)象仍然存在，管理要求不一，給企業(yè)增加了不必要的管理負擔。同時，各部門未形成合力，又缺少對整個行業(yè)行使統(tǒng)一管理的行政管理部門。

（三）行業(yè)自律尚未形成

從事征信行業(yè)的隊伍總體素質和水平偏低，缺乏對從業(yè)人員必要的管理，以及行使行業(yè)標準制定、行業(yè)國際交流的職能機構。

三、構建電子商務信用體系的思路

（一）政府應實施積極的電子商務政策，設立全國電子商務協(xié)調指導小組，統(tǒng)一協(xié)調全國電子商務推進工作

建議國家設立全國電子商務協(xié)調指導小組作為推進我國電子商務發(fā)展的常設機構，統(tǒng)一協(xié)調各部門、各行業(yè)和各地區(qū)的電子商務發(fā)展的相關政策法規(guī)，并注意發(fā)揮地方政府的作用，以城市和行業(yè)電子商務試點為突破點，加強推廣工作。

（二）以大中型企業(yè)和傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)為先導，加快實施企業(yè)內(nèi)部信息化

我國電子商務的發(fā)展應以大中型企業(yè)和傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的內(nèi)部信息化為依托，通過基于電子商務平臺的供應鏈和產(chǎn)業(yè)生態(tài)群帶動中小企業(yè)開展電子商務活動。要重點抓好示范工程，注重改造企業(yè)傳統(tǒng)的生產(chǎn)管理模式，優(yōu)化企業(yè)流程，培育企業(yè)核心競爭能力。

（三）構建網(wǎng)上信用銷售評估模型

在電子商務交易之前，首先通過兩種方式評估客戶信用，一種方式是根據(jù)客戶的財務報表進行評估，另一種方式是開發(fā)出適合本行業(yè)特點和本企業(yè)特征的信用評估系統(tǒng)。目前我國大多數(shù)企業(yè)還只是停留在感性認識階段，只有一部分外貿(mào)企業(yè)吸收了最近幾年的經(jīng)驗教訓，已經(jīng)開始重視收集客戶的信息資料，并取得了良好的效果：應收賬款逾期率、壞帳率大幅下降，企業(yè)效益明顯回升。

（四）加強網(wǎng)上客戶檔案管理

歐美企業(yè)對賒銷客戶的檔案一般進行定期（一般是半年）審查，根據(jù)客戶信用信息的變化，及時調整信用額度，而我國企業(yè)不能及時根據(jù)用戶信息的變化及時調整信用額度，使得優(yōu)良的客戶定單得不到增加；也不利于及時發(fā)現(xiàn)信譽較差的客戶，造成壞賬損失，給企業(yè)蒙上了一層陰影。歐美國家普遍實行信用卡消費制度，建立了一整套完善的信用保障體系，這為電子商務的網(wǎng)上支付問題解決了出路.細致說來，歐美國家的信用保證業(yè)務已開展有80年的時間.在歐美國家，人們可自由流動，不用像中國一樣受戶口的限制，為方便生活起居，每個人都有一個獨一無二的，不能偽造并伴隨終生的信用代碼，持此信用卡進行消費，發(fā)卡銀行允許持卡人大額度透支，但持卡人需在規(guī)定時間內(nèi)將所借款項歸還，如果某企業(yè)或個人惡意透支后不還款，那也就意識著以后他

無論走到何地，他的信用記錄上都會有此污點，不論他想貸款買房，購車或辦公司，銀行都不會貸款給他，這在貸款成風的西方世界是及其可怕的！因此，西方人普遍將信用看作自己的第二生命，誰也不愿意貪小利失大義，當在網(wǎng)上購物時，他們會在點擊物品直接輸入密碼，將信用卡中的電子貨幣劃撥到網(wǎng)站上，商務網(wǎng)站在確認款到后，立即組織送貨上門。

（五）完善第三方支付

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關鍵詞：IT外包 關系期限 影響因素

1.研究回顧

目前，國內(nèi)外學者對IT外包運作過程中雙方合作關系的風險管理，特別是運作過程中的風險，進行了大量研究并得出了有效的結論。

董堅峰，肖麗艷（2008）針對合同風險提出可以根據(jù)客戶和供應商的關系程度決定外包實施中的風險監(jiān)控級別。章寧，孫寶文（2009）基于委托理論，從服務接收方和服務提供方兩個角度對BPO伙伴關系進行分析。

本文是以IT外包關系期為出發(fā)點，基于相關理論，確定影響IT外包關系期的風險因素，提出了研究假設。

2.理論與假設

2.1基于核心能力理論的ITO期限選擇

ITO的目標在于提高核心競爭力，而核心競爭力是組織通過長期的不斷學習逐漸積累起來的、獨特的、難以模仿的知識和技能，它是企業(yè)長期競爭優(yōu)勢的源泉。通過非核心IT活動的外包，客戶公司可以更加關注自己的核心業(yè)務，而且在IT外包的過程中，通過與供應商交流和學習，客戶公司也有可能會增強自身的核心能力。

H1：核心競爭力的保持能力越強，IT外包關系期限越長；反之，期限越短。

2.2 基于資源依賴理論的ITO期限選擇

資源依賴理論表明，如果組織不能自給自足就會更加依賴外部資源。然而，如果外包的IT活動對客戶的IT產(chǎn)品或服務有重要戰(zhàn)略影響，則客戶公司很可能希望與供應商建立長期穩(wěn)定的合作關系，將外包的IT活動視為公司戰(zhàn)略的重要組成部分。

H2：IT活動的戰(zhàn)略重要性越大，IT外包關系期限越長；反之，期限越短。

2.3 基于交易成本理論的ITO期限選擇

交易成本理論將交易成本分為事前交易成本和事后交易成本。事前交易成本包括談判成本、簽約成本和保障契約成本等；事后交易成本包括適應性成本、討價還價的成本、建構及運營成本和約束成本等。這些成本是決定組織經(jīng)濟活動效率的關鍵因素，也會對IT外包關系期限產(chǎn)生重要影響。其中，不確定性因素可能會導致雙方交易成本的急劇增長，也降低了合作關系的穩(wěn)定性。

H3：不確定性因素對IT外包關系期限有一定的負向影響，不確定因素越多，IT外包關系期限越短；反之，期限越長。

特定關系投資是指IT外包定的知識、技術和其他客戶要求的專用資產(chǎn)。交易中資產(chǎn)的專用性越高，則資產(chǎn)的其他用途就越受到限制。

H4：特定關系投資對IT外包關系期限有一定的正向影響，特定關系投資資源越多，IT外包關系期限越長；反之，期限越短。

當交易的規(guī)模很大而且非常重要的時候，雙方更趨向于建立一種長期的相互信任的合作關系，這種合作關系會增加外包的穩(wěn)定性，也會減少監(jiān)控費用的支出，從而降低交易成本。

H5：交易規(guī)模越大，IT外包關系期限越長；反之，期限越短。

2.4 基于委托理論的ITO期限選擇

委托理論是以非對稱信息博弈論為基礎，在交易過程中可能會出現(xiàn)逆向選擇和道德風險問題。供應商通常比客戶更熟悉IT活動，這種有利于服務供應商的信息非對稱性會增強供應商的議價能力和供應商的機會主義行為，進而損害客戶利益以及雙方的合作關系。

H6：機會主義行為的存在對IT外包關系期限有著負向影響，機會主義行為存在的可能性越大，IT外包關系期限越短；反之，期限越長。

由于外包市場的不確定性因素和信息不對稱，在交易過程中可能存在合同執(zhí)行風險。在合同執(zhí)行過程中，雙方對合同的理解不一致會導致提供的服務與要求不符，引起爭執(zhí)和糾紛，損害雙方的合作關系。

H7：合同的完整性越好，IT外包關系期限越長；反之，期限越短。

2.5 基于社會交換理論的ITO期限選擇

社會交換理論將外包關系理解為雙方特定的相互作用的過程，雙方分別為對方開展活動并交換有價值的資源。社會交換理論認為供應商和客戶關系的結束或持續(xù)依賴于雙方對關系和外包效果的滿意程度。

H8：外包效果的滿意度越好，IT外包關系期限越長；反之，期限越短。

如果雙方能夠建立和保持相互理解和信任的合作關系，那么雙方獲得的利益會隨著時間延長而增長。另外，客戶和服務供應商的關系越融洽，則雙方越能夠通過及時的溝通與協(xié)商來應對突發(fā)事件和不確定性因素，而且雙方能夠共同承擔風險，使外包活動得以順利完成。

H9：關系的融洽性越好，IT外包關系期限越長；反之，期限越短。

通過上述理論分析表明，本文總結出影響IT外包關系期限的重要變量包括不確定性因素、特定關系投資、交易規(guī)模、合同的完整性、IT外包活動的戰(zhàn)略重要性、機會主義行為、核心競爭力的保持、關系的融洽性和外包效果十項。另外，將組織規(guī)模、外包經(jīng)驗和外包IT活動的類型作為控制變量進行研究。

3.研究結論及進一步的研究方向

本論文分析了影響IT外包關系期限的因素，確定了影響IT外包關系期限的九項指標。本文的研究局限于理論分析和提出假設，沒有采取大量樣本進行實證分析以檢驗模型的準確性。因此，未來的研究可以采用實證分析檢驗本文的研究假設，也可以結合IT外包實際的合作時間采用生存分析的方法進行更為深入的研究，以確定這些因素對IT外包關系期限的具體影響。

參考文獻：

[1]董堅峰，肖麗艷.IT外包商選擇和管理中的風險及其管理策略，重慶科技學院學報（社會科學版），2008.12：85

[2]章寧，孫寶文.業(yè)務流程外包伙伴關系的風險管理，經(jīng)濟管理，2009.3：133-138

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相關概念的界定

價值鏈定義。價值鏈的概念是由哈佛大學的邁克爾•波特教授（1985年）提出的。他指出，每家公司均是在設計、生產(chǎn)、營銷、傳遞與輔助相關產(chǎn)品時開展的一系列項目的集合體，這些全部活動均能夠通過單項價值鏈加以說明。公司價值的創(chuàng)造須經(jīng)過一系列的活動所構建，上述活動主要包括基本性的活動與輔的活動兩種，其中前者主要有生產(chǎn)作業(yè)、內(nèi)部后勤、外界后勤、市場、營銷以及服務項目等，而后者則主要涵蓋有購置、技術研發(fā)、人力資源管理以及公司基礎設備等。上述各異卻相互存在著關系的生產(chǎn)銷售活動，即構建起創(chuàng)造價值的實時流程，也就是價值鏈。制造和銷售分離的定義。本文中所指的制造和銷售的分離并不是針對公司銷售產(chǎn)品的范疇展開的區(qū)分，而主要基于國際視角來區(qū)分集團公司下各個分企業(yè)的職能與功能加以分離，也就是根據(jù)生產(chǎn)和銷售的職能區(qū)分構建單獨核算的職能企業(yè)。具體而言，生產(chǎn)公司專門負責的是生產(chǎn)與制造產(chǎn)品，營銷企業(yè)專門負責的是產(chǎn)品的營銷和市場，二者存在著內(nèi)在的關聯(lián)性與獨立性的特點，通過相互協(xié)調配合的方式展開營銷。區(qū)域產(chǎn)業(yè)鏈定義。區(qū)域產(chǎn)業(yè)鏈的概念定義代表學者是陳朝隆。他指出，區(qū)域產(chǎn)業(yè)鏈是指某類特定區(qū)域內(nèi)所構建起的產(chǎn)業(yè)鏈條或是鏈段，是整條產(chǎn)業(yè)鏈在確定區(qū)域范疇的一種形態(tài)。他基于系統(tǒng)論的視角深入地把區(qū)域產(chǎn)業(yè)鏈的定義加以詮釋，指出區(qū)域產(chǎn)業(yè)鏈屬于一類區(qū)域性的經(jīng)濟組織機構，其運作與發(fā)展的主要規(guī)律與地區(qū)發(fā)展與產(chǎn)業(yè)機構運作的基本規(guī)律相關。不足的是，就有關區(qū)域產(chǎn)業(yè)鏈出現(xiàn)的層面而言，并未把產(chǎn)業(yè)鏈與區(qū)域產(chǎn)業(yè)鏈二者加以有效地分離。區(qū)域產(chǎn)業(yè)鏈的主要構成是被視作經(jīng)濟行為的主體鏈環(huán)，其鏈接方式主要是串接。產(chǎn)業(yè)鏈的流程是不同公司內(nèi)部產(chǎn)業(yè)通過聯(lián)系與締結之后所產(chǎn)生的。

國際化價值鏈區(qū)域經(jīng)濟的邏輯化特點

國際化價值鏈區(qū)域經(jīng)濟的邏輯化特點，新型國際勞動也得以分工，并呈現(xiàn)出相應的區(qū)域經(jīng)濟邏輯化的特征：第一，國際勞動分工的發(fā)展所具有的動力更為多元化。不單擁有數(shù)量豐富的低廉勞動力，同時涵蓋了功能完備的市場吸引力、優(yōu)惠的招商政策、低廉的土地成本、交通運送和信息傳遞技術的發(fā)展以及不同國家貿(mào)易政策的改變等。第二，技術發(fā)展與全球化的向前推動深化了國際勞動分工的級別與水準。和基于勞動密集型產(chǎn)業(yè)轉移為特征的新型國際勞動分工相較而言，ICT產(chǎn)業(yè)變成新型的國際勞動分工的支柱型產(chǎn)業(yè)，同時也是新型國際勞動分工的一個核心推動力。第三，全球范圍的市場競爭日趨明顯，電子信息與通信等在西歐、美日等國中得到了快速的發(fā)展。以后工業(yè)化為主的國家也面對著相似的問題，經(jīng)過國際范疇的布局協(xié)調，維持制造業(yè)在全球范圍的競爭實力，變成發(fā)達國家與新興工業(yè)化國家區(qū)域的首選對象。第四，新型的國際勞動分工解構了以往只是生產(chǎn)制造流程所創(chuàng)造的剩余價值的推論。研發(fā)、管理、營銷與服務等各個生產(chǎn)業(yè)活動和生產(chǎn)制造活動之間的關系更為密切，變成價值鏈創(chuàng)造的一個核心步驟而被納入至新型的分工系統(tǒng)內(nèi)。第五，先進的技術推動了新興產(chǎn)業(yè)的崛起與發(fā)展，然而更為關鍵的是，信息技術的發(fā)展推動了全球金融資本跨界式的流動，領先的交通運送技術確保國際價值鏈區(qū)域經(jīng)濟的合理配置，包括市場原料、生產(chǎn)制造以及產(chǎn)品市場的國際化配置，從而提供更為完善的國際化生產(chǎn)網(wǎng)絡系統(tǒng)。綜而論之，新型的國際化分工系統(tǒng)體現(xiàn)出多層次化的特征，涵蓋了多種產(chǎn)業(yè)及其產(chǎn)品在制造與銷售方面的分工情況，同時也包括了相同一種產(chǎn)品中各個增值步驟的多個領域的分工情況，此類發(fā)展走向在很大程度上拓寬了國際化價值鏈中區(qū)域經(jīng)濟的多種分工的范疇、潛力與深度，同時打開了提高生產(chǎn)率提升與促進經(jīng)濟遞增的新型格局，從而使得原先國際化價值鏈分工系統(tǒng)更趨邏輯性。上述研究系統(tǒng)構架的前提是價值鏈的總結以及商品鏈的定義，在此前提下輔以空間與網(wǎng)絡等定義，從而在更為廣泛的研究系統(tǒng)中詮釋當下國際生產(chǎn)組織出現(xiàn)的新改變，形成當下全球化和區(qū)域發(fā)展分析的關鍵性研究構架。這種宏觀性的構架正體現(xiàn)出國際化價值鏈區(qū)域經(jīng)濟的邏輯化特點。

制造組裝和品牌營銷的分離理論構建

建構制造組裝和品牌營銷分離的理論模型。分析一個包括兩個不同國際化區(qū)域的經(jīng)濟體單位，其中一個區(qū)域位于發(fā)展中國家，其表示參量為o；另外一個區(qū)域位于發(fā)達國家內(nèi)，其表示參量為c。全部的經(jīng)濟主體兼具生產(chǎn)者（涵蓋有品牌商）與消費者的雙重角色，能夠表達成生產(chǎn)方-消費方（或是品牌方-消費方）。假設經(jīng)濟主體的集合是一個連續(xù)統(tǒng)，全量表示成參量M，其中的區(qū)域o與區(qū)域c所表示的經(jīng)濟主體數(shù)量參量依次是Mo與Mc，且有Mo=Mc。而在此經(jīng)濟體系內(nèi)有兩類最終的商品x與y能夠生產(chǎn)與消費，全部的經(jīng)濟主體均對它們有著消費偏好。出于滿足消費的目的，他們能夠自主性地生產(chǎn)或是由市場環(huán)境加以購置。結合相關的研究目標，本論文在此基礎上深入假設：商品x與y包括了兩個生產(chǎn)程序，其一為制造組裝程序，其二為品牌營銷程序。其中，前者的目的在于生產(chǎn)產(chǎn)品，后者的目的則是銷售產(chǎn)品。假設品牌營銷程序所達到的功能是減少商品買賣的雙方主體在交易時所產(chǎn)生的交易開支。須留意的是，若經(jīng)濟主體只是處于自給自足的狀態(tài)即x與y時，品牌營銷則無存在的需要。反之，若生產(chǎn)方-消費方并不進行品牌營銷，而僅僅通過專業(yè)品牌方加以提供，那么此時能夠被視作生產(chǎn)方-消費方過渡至專業(yè)品牌方購置品牌方面的服務，此時即出現(xiàn)品牌服務的相關交易活動，此流程自然會出現(xiàn)交易的成本。學者龐春將此營銷活動視為一類交易，據(jù)此構建起一個內(nèi)在分工的一般性均衡模型，并詮釋交易服務的內(nèi)涵。根據(jù)他的建模理路，本論文將品牌營銷流程（相應的經(jīng)濟主體是品牌商）納入到基礎性新型的古典模型系統(tǒng)結構中，并依次用x與y參量（x與y均不低于0）來表示生產(chǎn)方-消費方對兩類消費品的自給量參量，同時用xs與ys（xs與ys均不低于0）依次表示生產(chǎn)方-消費方對兩類制造商品的供給量參量，用xd與yd（xd與yd均不低于0）依次表示生產(chǎn)方-消費者對兩類制造商品的所需量參量。相應地，依次用r、rs和rd（r、rs和rd均不低于0）表示品牌服務項目的自供量、供應量與所需量參量。制造商品x與y（相應于制造組裝流程）、品牌服務項目的生產(chǎn)關系式依次表示為（相應于品牌的銷售流程，此處假設x與y兩類制造商品對于品牌服務所提出的要求是一樣的）o；x+xs、y+ys和rs依次所表示的是制造商品x、y與品牌服務產(chǎn)量的參量。此處須假設的是制造組裝流程的生產(chǎn)效率的系數(shù)一致，同時固定化的學習成本亦一樣，也就是依次的參量是φi與a（φi與a均大于0）；品牌銷售流程的生產(chǎn)效率系數(shù)與固定化學習的成本參量依次表示成ηi與b（ηi與b均大于0）。還假設如下：各個區(qū)域生產(chǎn)流程的生產(chǎn)效率系數(shù)存在著差異性，主要的表現(xiàn)是區(qū)域c就制造組裝程序中對應著并不高的生產(chǎn)效率，至于品牌銷售程序上則擁有不低的生產(chǎn)效率，函數(shù)式為ηo<ηc，且φc<φo。從而可以推導如下：（4）從上式（3-4）可知，區(qū)域o就制造組裝程序而言擁有外生的對比長處，而區(qū)域c就品牌銷售程序則擁有外生比對的長處。因為制造組裝程序歸屬為低端的生產(chǎn)程序，品牌銷售程序則歸屬為高端處的生產(chǎn)程序，因此假定制造組裝程序的固定化學習成本少于品牌銷售程序，也就是b>a，那么參量Lx、Ly與Lr則依次表示經(jīng)濟主體應用于x的制造組裝程序、y制造組裝程序以及品牌銷售程序的勞動份額參量，就是專業(yè)化的水平情況。假設經(jīng)濟主體相應的稟賦制約性函數(shù)式表達為：（6）其中，上述式子中的px、py與pr依次表示制造商品x參量、制造商品y參量以及品牌服務參量r相應的價格。借助于柯布-道格拉斯型的效用關系式來表達經(jīng)濟主體效用函數(shù)式如下：（7）上述式（7）保證了經(jīng)濟主體所加以的多元化的消費偏好參量。為了使得便捷且沒有失去一般性的特點，假設經(jīng)濟主體對于x與y的消費品擁有一樣的偏好，也就是α=0.5。若并不是自給自足類型的生產(chǎn)方-消費方，即非自我供應品牌的服務，就須從市場購置品牌服務項目，那么此市場交易流程必然會產(chǎn)生一定的交易成本。本論文表示品牌方-減少交易成本的參量是1-λ（λ∈（0，1）），其交易成本和提高技術進步與產(chǎn)品創(chuàng)新是相同的，均為廠方爭取規(guī)模更大的市場、完成更多的利潤方式，消費方向其余區(qū)域的生產(chǎn)方-消費方（包含制造商品x或是制造商品y的生產(chǎn)方）銷售品牌服務過程中所制造出的單位交易開支，那么λ參量所表示的是此交易流程中所涉及到的交易效率。因而，品牌服務買方現(xiàn)實所獲取的品牌服務參量是λrd。相類似地，表達生產(chǎn)方-消費方的參量是1-k*（k*∈（0，1）），包含有制造商品x或是制造商品y的生產(chǎn)方。替其他的生產(chǎn)方-消費方銷售產(chǎn)品x或是y所出現(xiàn)的單位交易成本參量，那么k*表示此交易流程中所出現(xiàn)的交易效率參量。據(jù)此，制造商品x或是制造商品y的買方現(xiàn)實所獲取的交易量是k*xd或是k*yd參量。可見，相同交易于區(qū)域中與區(qū)域內(nèi)部的交易效率并不相同。假設因為存在著空間距離的緣故，區(qū)域中交易的相應效率超出區(qū)域內(nèi)部的相同種類交易，假設相同種類的交易于區(qū)域中與區(qū)域之間的交易效率參量k*依次表示成k與k1，那么可以推出：0<k<k1<1。

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論文摘要：截止到2007年底，我國A股上市公司達到上千家，證券市場已經(jīng)成為我國經(jīng)濟的重要組成部分。但也應該看到，我國上市公司普遍存在著不分配股利或分配股利以再融資為目的的現(xiàn)象，這被學術界稱為“中國股利政策之謎”，股利政策已成為國內(nèi)外公司財務、金融領域的一個研究重點。

論文關鍵詞：現(xiàn)金股利股票股利股利政策

公司稅后利潤究竟應該分配給股東還是留在公司內(nèi)部?應該采取怎樣的方式把股利分配給股東?應該分配多少股利給股東?股利分配的金額和方式對公司價值和股東財富有怎樣的影響?這些問題一直沒有得到一致的回答，因而，公司股利政策的問題也成為公司財務領域長期以來的研究熱點和難點。

一、國外研究

西方國家對于上市公司股幣政策的研究歷史較長，最先是和證券估價分析聯(lián)系在一起，還沒形成一個專門的研究領域。對股利政策的真正研究開始于20世紀60年代。1961年美國芝加哥大學兩位財務學家米勒和莫迪格利安尼發(fā)表了《股利政策、增長和股票估價》一文，股利政策一時成為眾多學者的研究熱點。此后，很多財務學家對此發(fā)表了大量的論文，并形成了傳統(tǒng)股利政策理論與現(xiàn)代股利政策理論。前者主要側重于研究股利政策與股票價格的相關性方面，形成了股利無關論與稅差理論；而后者側重于研究股利引起股票價格變動的原因，形成了追隨者效應理論、股利信號傳遞理論和成本理論。

(一)傳統(tǒng)的股利政策理論

傳統(tǒng)股利政策理論認為，投資者更喜歡現(xiàn)金股利，而不大喜歡將利潤留存給公司。這是因為：對投資者來說，現(xiàn)金股利是“抓在手中的鳥”，是實在的，而公司留利則是“躲在林中的鳥”，隨時都可能飛走。既然現(xiàn)在的留利并不一定轉化為未來的股利，那么在投資者看來，公司分配的股利越多，公司的市場價值也就越大。1956年哈佛大學約翰·林納(John．1inther)首次提出了公司股利分配行為的理論模型，拉開了股利政策研究的序幕。

1．“一鳥在手”理論。“～鳥在手”理論主要的代表者是戈登。1962年戈登(Grordon．M．J)和夏普(EliShapiro)在眾多研究的基礎上推導出了戈登模型。該理論基于投資者偏愛即期收入和即期股利能消除不確定性的特點，認為股票價格變動較大，在投資者眼里股利收益要比留存收益再投資帶來的資本利得更為可靠，由于投資者一般為風險厭惡型，寧可現(xiàn)在收到較少的股利，也不愿承擔較大的風險等到將來收到更多的股利，故投資者一般偏好現(xiàn)金股利而非資本利得。在這種思想下，該理論認為股利政策與股東財富息息相關，股利支付的提高將會增加股東財富。

2．股利無關論。最著名的MM股利無關論是由莫迪格利安尼(Modigliani)和米勒(Miller)在1961年提出的，因為兩人姓氏的第一個字母均為M而簡稱為MM理論。Modigliani和Miller認為，在一個信息對稱的完善資本市場里，在公司投資決策既定的條件下，公司的價值和公司的財務決策是無關的，因此，是否分配現(xiàn)金股利對股東的財富和公司價值沒有影響，股利政策與股價無關，公司的股利政策不會影響股票的市價。

3．稅收效應理論。法勒(Farrar)和塞爾文(Sel—wyn，L)通過研究認為，在不存在稅收因素的條件下，公司選擇何種股利支付方式并不是非常重要。但是，如果現(xiàn)金紅利和資本利得可以不同稅賦，如現(xiàn)金股利稅賦高于資本利得的稅賦，那么，在公司及投資者看來，支付現(xiàn)金股利就不再是最優(yōu)的股利分配政策。由此可見，存在稅賦差別的前提下，公司選擇不同的股利支付方式，不僅會對公司的市場價值產(chǎn)生不同的影響，而且也會使公司(及個人投資者)的稅收負擔出現(xiàn)差異，即使在稅率相同的情況下，資本利得只有在實現(xiàn)之時才繳納資本增值稅，相對于現(xiàn)金股利課稅而言，仍然具有延遲納稅的好處。

(二)現(xiàn)代股利政策

現(xiàn)代股利政策認為，在完善資本市場環(huán)境中，股利政策并不重要，每個股東都能無成本地選擇公司的股利政策，以適應自己偏好，所以股利不影響公司價值。但是，在現(xiàn)實經(jīng)濟中，由于資本市場存在不對稱稅負、不對稱信息和交易成本三種缺陷，公司的股利政策將對公司的價值產(chǎn)生影響，這時股利政策就顯得十分重要。

1．追隨者效應理論。追隨者效應理論是稅差理論的進一步發(fā)展。該理論認為股東的稅收等級不同，導致他們對待股利水平的態(tài)度不同。有的稅收等級高，而有的稅收等級低。公司應據(jù)此調整股利政策，使其符合股東的愿望達到均衡。高股利支付率的股票將吸引一類追隨者，由處于低邊際稅率等級的投資者持有；低股利支付率的股票將吸引另一類追隨者，由處于高邊際稅率等級的投資者持有。

2．信號傳遞理論。股利具有信息內(nèi)涵的思想萌芽于Lintner，由MM最早提出。Bhattacharya(1979)建立了第一個股利的信號傳遞模型。該學派從放松理論的投資者和管理當局擁有相同的信息假定出發(fā)，認為當局與企業(yè)外部投資者之間存在著信息不對稱，管理當局占有更多的有關企業(yè)前景方面的內(nèi)部信息。

3．成本理論。Jensen和Meckling(1976)的成本學說為整個公司的委托——問題研究奠定了理論框架和分析基礎。Jensen和Meckling將關系定義為一種契約，在這種契約下，一個人或更多的人(委托人)聘用另一人(即人)代表他們來履行某些服務，其中包括把若干決策權托付給人。由于信息不對稱產(chǎn)生了道德風險和逆向選擇問題，由此他們將成本定位為委托人發(fā)生的監(jiān)督支出、人發(fā)生的約束性支出和委托人承擔的剩余損失。

4．股利信息不對稱理論、交易成本理論、成長機會理論。信息不對稱是指公司管理者與投資者在有關公司信息方面存在時間及數(shù)量上的不一致性。股利信息不對稱理論認為，公司的管理者比外部投資者占有更多的內(nèi)部信息，且在時間上也比外部投資者早得多。交易成本理論認為，雖然股東可以創(chuàng)造自制股利或將其所獲股利用于再投資，但是在交易中會發(fā)生交易成本(如經(jīng)紀人傭金等)。成長機會理論指的是當公司進入成就期后，通常從某一時刻起開始支付股利，并逐步提高所付股利占凈利潤的比例。經(jīng)驗證據(jù)表明，公司股利政策的模式一般保持不變，當股利政策改變時，股票平均價格會發(fā)生重大變化。因此，公司一般保持穩(wěn)定的股利政策。

二、國內(nèi)研究

我國的股利政策研究起步較晚，20世紀90年代初期，我國建立了資本市場，90年代中后期逐步開始股利探索。翻譯借鑒西方成熟而完備的股利理論與實證，研究方法結合我國資本市場實際情況的股利研究是我國在這一領域研究的一大特色。目前理論和實證研究對股權結構和股利政策的研究側重點不同。對股權結構主要探討股權結構對公司經(jīng)營業(yè)績的影響并已有多項實證結果。對于股利政策的研究偏向于對股利分配政策的多項因素的綜合分析，較少從股權結構方面展開進行分析。二者之間存在較強的相關關系，兩者均較少涉及股權結構和配政策之間的關系。實際上對于經(jīng)營業(yè)績的研究是針對一個過程的結果，屬于事后控制的范疇，而股利政策具有雙重意義，一方面，選擇不利于公司發(fā)展的分配方式，將會直接影響到公司業(yè)績；另一方面，公司業(yè)績反過來又會成為發(fā)放股利的一個制約因素，兼具事中和事后控制的作用，可以幫助投資者及時發(fā)現(xiàn)問題并采取措施保護自己的利益。1999年，呂長江和王克敏采用因子分析法在對可能影響上市公司股利分配的38個變量進行主成分分析的基礎上構造了8個與現(xiàn)金股利有統(tǒng)計顯著性的因子，進一步采用逐步回歸分析法研究因子與股利支付水平之間的關系顯示，國有股和法人股控股比例越大，內(nèi)部人控制度越強，公司的股利支付水平越低；國有股及法人股比例越低，公司越傾向于將利潤留存于未來發(fā)展，易采用股票股利代替現(xiàn)金股利的支付政策。

2001年，趙春光、張雯麗、葉龍選取1999年底前上市的210家公司為樣本研究股利政策的選擇動因，結果也表明股權集中度越高可能越不分配股票股利。原紅旗2001年在對上海、深圳證券交易所1994-1997年除金融概念股外的公司的股利分配方案分年度進行橫截面分析，結論表明上市公司的控股股東存在通過現(xiàn)金股利從上市公司轉移現(xiàn)金的行為，而對以股票股利留存于公司內(nèi)部的資金存在浪費現(xiàn)象。魏剛2001年以389家公司1367個樣本觀察值為基礎，采用Legit多元回歸模型分析上市公司股利分配和股權結構的關系，發(fā)現(xiàn)國家股比例和法人股比例越高，上市公司分配股利的概率越高；相反，國家股比例和法人股比例越低，上市公司分配股利的概率越低。

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摘要:信用卡業(yè)務在我國方興未艾。據(jù)中國銀聯(lián)的統(tǒng)計,截止到2005年底,我國信用卡發(fā)卡量累計已達4000萬張,國內(nèi)信用卡透支余額將近150億元人民幣,發(fā)卡量和透支余額均快速增長。

關鍵詞:信用卡利率搜索與轉換成本逆向選擇消費者行為

一、引言

信用卡業(yè)務在我國快速發(fā)展是與該業(yè)務潛在的高利潤性分不開的。目前,我國信用卡客戶主要是交易用戶,這類客戶不為銀行帶來利息收入。交易客戶的行為似乎是理性的,他們不愿承擔高額利息。但就循環(huán)用戶和便利用戶而言,二者則愿為其透支行為支付利息,這似乎與理相悖。此外,銀行能否通過降息吸引便利用戶透支消費?對上述問題,本文將作較為深入的理論探討。

二、搜索成本、轉換成本與信用卡利率

一種解釋信用卡高利率現(xiàn)象的理論是搜索成本與轉換成本理論。Ausubel(1991)認為,信用卡市場上的搜索成本和轉換成本主要包括:(a)尋找低利率發(fā)卡商所帶來的信息成本;(b)申辦新卡所花費的時間、精力以及情緒(有可能被拒絕)等方面的成本;(c)較長時間地持有某家銀行的信用卡可以獲得較高的信用評級和較高的信用額度,放棄這些收益而導致的成本;(d)申辦新卡與取到新卡存在時滯。轉換成本的存在導致了壟斷租(monopolyrent)的存在。因此,持卡人在面臨轉換成本時,即使銀行對信用卡收取較高的價格,也可以將客戶鎖定。

從以上研究可以看到,信用卡持卡人面臨搜索成本和轉換成本,進而導致壟斷租的存在,因而可以部分地解釋信用卡高利率問題。但與上世紀八九十年代相比,人類已經(jīng)步入信息社會,搜索成本也隨之下降,但信用卡利率依然維持高位,因而消費者搜索理論不足以解釋信用卡利率行為。

三、逆向選擇與信用卡利率

(一)基于消費者非理性的逆向選擇理論

Ausubel(1991)提出,可用基于某種非理性的逆向選擇理論解釋信用卡的高利率現(xiàn)象。設想有這樣一類非理性的消費者:他們并不打算用成本很高的信用卡透支消費,但后來發(fā)現(xiàn)自己還是不斷地這樣做。這類用戶即為所謂的循環(huán)用戶,不妨將其稱為第一類持卡人(客戶)。從銀行的角度看,第一類持卡人是最優(yōu)質的客戶。他們以較高的利率借款,并且在絕大多數(shù)情況下都能夠償還貸款。同時,第一類客戶不太可能對利率的下調做出反應,因為他們一開始并不打算借款消費。第二類持卡人則是這樣的持卡人:他們有足夠的意愿用信用卡透支消費,但信用狀況不佳,同時也缺少其他成本更低的借款渠道。從銀行的角度看,第二類客戶不太理想,因為他們透支的數(shù)額不但高,而且還經(jīng)常違約。但有趣的是,同第一類客戶相比,第二類客戶卻更有可能對不同信用卡的利率進行比較,因為他們原本就打算支付較高的借款費用。第三類客戶是便利用戶(含交易用戶),很少使用信用卡借款并支付利息,因此對利率的變動沒有反應,故不在討論范圍之內(nèi)。Ausubel(1991)稱第三類客戶是理性的。在對客戶作出上述分類以后,銀行將不愿意在利率層面上進行競爭,因為通過降低利率所招攬的客戶大多屬于第二類,因此面臨逆向選擇問題。既然逆向選擇使得銀行不愿意降低利率水平,那么銀行就只能通過其他方法招攬客戶,例如,提供寬限期(graceperiod)、降低年費、提供交易補貼等等。這樣,基于非理性的消費者的逆向選擇理論就解釋了信用卡的高利率現(xiàn)象。

Ausubel(1991)的逆向選擇理論成立的關鍵是存在非理性的第一類持卡人。例如,許多消費者可能對信用卡利率的運作并不太了解,進而低估了透支消費所產(chǎn)生的后果,這類消費者就是非理性的。筆者通過調查發(fā)現(xiàn),信用卡市場上確實存在非理性的持卡人。有相當比例的消費者并沒有意識到他們在不斷地、頻繁地透支消費,甚至不承認自己在那樣做。此外,根據(jù)信用卡推銷人員以往的經(jīng)驗,許多消費者似乎對年費的增加更加敏感,盡管事實是他們?yōu)橥钢M支付了占相當大比重的利息。

Ausubel的逆向選擇理論提供了一種思考問題的視角,但有關消費者非理性的論斷卻值得商榷。消費者或許在前幾次透支消費時,沒有意識到高利率問題或者對利率結構不甚了解,從而承擔了原本不想承擔的高額罰息。但消費者不會總這樣錯下去。消費者完全可以在以往信息的基礎上對以后的透支消費行為做出貝葉斯調整。但Ausubel(1991)設想的非理性消費者更像是在隨機游走,沒有記憶性。

(二)基于轉換成本和搜索成本的逆向選擇理論

Calem和Mester(1995)認為,維持較高信用卡賬戶余額的消費者具有較高的搜索成本,搜索活動具有負效用。由于消費者心理上的原因,那些不愿意把時間耗在搜索活動上的持卡人更偏重于當前消費,即持卡人在當前消費與未來消費的選擇上表現(xiàn)出強烈的不耐心。在這種情況下,如果信用卡公司降低利率,那么吸引過來的客戶將是那些維持信用卡余額較低的消費者,這顯然會降低信用卡公司的利潤水平。因此,存在搜索成本的情況下,銀行面臨逆向選擇問題。

關于轉換成本帶來的逆向選擇問題,可從以下兩個方面考慮。首先,信譽高的客戶面臨較高的轉換成本,因為如果轉投其他公司,將不得不放棄累計起來的較高的信用等級和信用額度。此時,信用卡公司降低利率,招徠的客戶很可能是一些信譽較差、風險較高的客戶。其次,在其他因素相同的條件下,維持較高信用卡余額的客戶申請被拒可能性也高于余額較低的客戶,因為發(fā)卡公司很難了解其轉換的動機。盡管維持高余額的客戶可能是優(yōu)質客戶,但道德風險的存在使發(fā)卡公司趨于保守,結果降低利率招徠的只是維持信用卡余額較低的客戶,公司利潤水平因此受到了影響。

四、理性框架下的消費者行為與信用卡利率

首先,對信用卡的平滑確定性收入或消費的功能進行了分析。假定信用卡貸款利率為i,資產(chǎn)的收益率為r,假定i>r,消費者的目標是在滿足消費開支約束的情況下,通過調整貨幣余額與信用卡賬戶余額,使得終期的財富最大化。均衡結果表明,在整個考察期內(nèi),消費者在前一段時期使用現(xiàn)金消費,在后一段時期則使用信用卡借款消費。當信用卡利率高于其他資產(chǎn)的利率時,消費者的消費開支一部分用現(xiàn)金滿足,但r/i部分的消費開支則通過信用卡貸款解決。如果存在寬限期,則消費者在整個時期內(nèi)都使用信用卡消費。

其次,將信用卡貸款作為銀行貸款的可選項,進而研究信用卡在消費中的作用。假定消費者在支付了固定交易成本K后,可以從銀行那里獲取貸款(假定貸款利率為r),進而為消費融資。通過比較兩種消費融資方式所導致的成本,Brito和Hartley(1995)得出的結論是,即使交易成本K較低,也會導致大量的信用卡貸款。換句話說,交易成本的存在使得信用卡透支同其他銀行貸款相比,更具吸引力。進一步的分析表明,不同的信用卡如果年利率的差異在3%以內(nèi),那么,維持平均透支余額水平的消費者不太可能轉向其他信用卡公司。對于那些在整個年度都不打算留有正的透支余額的消費者(這類客戶更接近便利用戶)來說,較低的交易成本就可以使得他們放棄換卡的念頭。交易成本進而導致逆向選擇問題,因為具有較高透支余額的消費者對利率的下調會更感興趣,因此,銀行降低利率,吸引過來的客戶很可能具有較高的信用風險。

再次,考察消費者渴望獲得的消費水平遭到非預期的沖擊時信用卡所起到的保險作用。結果表明,未來的消費支出越不穩(wěn)定,持卡人的平均透支余額就越高。進一步,將代表沖擊的隨機變量引入消費者的時間可加跨期效用函數(shù)中,考察消費者效用最大化問題。結果表明,效用最大化的消費者將使得現(xiàn)金余額的預期流動性價值與信用卡余額的預期流動性價值的比值為r/i。消費者利用信用卡一方面可使得手中持有的現(xiàn)金較低,另一方面,當渴望得到的消費水平受到?jīng)_擊時,還可以利用信用卡平滑消費。

最后,對信用卡市場的均衡問題進行了研究。先考察單個客戶的利潤最大化問題。結論是,資金成本的下降有可能使得每家銀行擁有的信用卡客戶數(shù)量增加了,但違約風險也增加了。資金成本的下降僅使得信用卡利率出現(xiàn)了輕微的下調。將分析推廣到市場包括多個信用卡利率以及零利潤的情形,并按照風險特征對信用卡客戶群體進行分組,假設有K組。假設位于第k組的潛在客戶受邀申請利率為ik的信用卡,由于轉換成本的存在,對于新推出的信用卡來說,如果利率降得不夠低,將不能吸引到客戶。

篇(6)

1.1.1 經(jīng)濟全球化趨勢——中國企業(yè)新機遇

在國內(nèi)市場不能滿足企業(yè)發(fā)展所需時企業(yè)必然會選擇走國際化經(jīng)營的發(fā)展道路,企業(yè)之間尋求更廣闊的發(fā)展空間。因此,經(jīng)濟全球化、區(qū)域一體化是一個必然的趨勢,也就是說國際化經(jīng)營是企業(yè)發(fā)展必有之路。經(jīng)濟全球化讓各國經(jīng)濟的相互依存程度加深,約束力也不斷增強。在這個時代,世界各國應敞開大門,適應這一趨勢,在世界經(jīng)濟舞臺上發(fā)揮自己的優(yōu)勢,把握其中機會。中國作為世界最大發(fā)展中國家融入經(jīng)濟全球化勢不可擋。加入這個主流可以充分分享國際分工利益,與世界先進經(jīng)濟技術同步前進。加入世貿(mào)組織可以幫助中國經(jīng)濟更好地融入國際經(jīng)濟社會,更好地利用國際資源和國際市場的優(yōu)化資源配置功能。

1.1.2 中國政府實施“走出去”戰(zhàn)略,企業(yè)走出國門,跨國公司迅速發(fā)展

20 世紀 90 年代以來中國經(jīng)濟迅猛發(fā)展,尤其是隨著中國的入世和國內(nèi)市場的開放,很多外國企業(yè)到中國投資。因此,國內(nèi)外企業(yè)競爭激烈。另外,生產(chǎn)能力過剩、內(nèi)需不振,自然資源短缺,吸引外資與對外投資比例失衡,中國外貿(mào)出口深受貿(mào)易保護主義的侵害等原因,1988 年中國政府正式提出“走出去”發(fā)展戰(zhàn)略。“走出去”戰(zhàn)略,是適應經(jīng)濟全球化發(fā)展趨勢的必要要求,是市場經(jīng)濟開放性、競爭性的內(nèi)在要求,是實現(xiàn)社會主義現(xiàn)代化的必然條件,可以使企業(yè)更廣泛的參與國際經(jīng)濟競爭與合作,提高國家的經(jīng)濟實力。中國企業(yè)將產(chǎn)品市場和人才、技術、資金等資源市場向外延伸,并著眼于整合全球資源,以實現(xiàn)全球范圍內(nèi)的資源優(yōu)化配置為目標。隨著中國企業(yè)“走出去”戰(zhàn)略的實施,中國企業(yè)積極走出國門,對外投資增長很快,跨國公司迅速發(fā)展。目前,中國投資區(qū)域已遍布世界 160 多個國家和地區(qū)。從 2002 年起,中國企業(yè)對外直接投資幾乎成倍增長,從 27 億美元上升到 2007 年的 265.1 億美元。中國對外直接投資設立的海外企業(yè)近萬家,分布在全球 173 個國家和地區(qū)。2003 年中國對外直接投資流量在發(fā)展中國家居第二位(新加坡第一),2006 年在發(fā)展中國家位列第一,在全球國家(地區(qū))排名中居第 13位。到 2012 年中國對外直接投資創(chuàng)下了 840 億美元歷史紀錄,中國成為世界第三大對外投資國。

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1.2 研究目的及研究意義

1.2.1 研究目的

本文通過對中國企業(yè)在越南跨國經(jīng)營戰(zhàn)略的研究,希望達到以下目的:分析研究背景、明確研究意義、梳理國內(nèi)外文獻綜述和相關理論,介紹外國企業(yè)在越南跨國經(jīng)營總體情況;回顧中國在越南跨國經(jīng)營發(fā)展歷程、闡述跨國經(jīng)營現(xiàn)狀及存在的問題;運用SWOT 分析法指出中國企業(yè)在越南跨國經(jīng)營的優(yōu)勢、劣勢、機會、威脅;詳細分析中國企業(yè)在越南所選擇的跨國經(jīng)營總體戰(zhàn)略及不同行業(yè)投資越南所選擇的經(jīng)營戰(zhàn)略;提出對策建議。

1.2.2 研究意義

1.2.2.1 理論意義

這幾年來中國企業(yè)紛紛到越南進行跨國經(jīng)營,中國在越南跨國經(jīng)營研究成為目前研究的一個熱點,但是從文獻上來看,對中國企業(yè)在越南的跨國經(jīng)營研究則不多。本論文通過跨國經(jīng)營理論的基礎,對中國企業(yè)在越南經(jīng)營情況進行全面分析。因此,本論文的研究內(nèi)容與成果有一定的理論參考價值。

同時,本文梳理了國內(nèi)外關于跨國經(jīng)營的相關研究,以進一步豐富適合于發(fā)展中國家跨國經(jīng)營理論。

? 1.2.2.2 現(xiàn)實意義

(1)對越南企業(yè):本文介紹了中國企業(yè)在越南跨國經(jīng)營發(fā)展歷程,現(xiàn)狀和經(jīng)營戰(zhàn)略的選擇。因此,可以讓越南企業(yè)更加了解中國企業(yè)經(jīng)營、管理等方式,進而學習中國企業(yè)的優(yōu)點和創(chuàng)新點。

(2)對中國企業(yè):本文讓中國企業(yè)更加了解越南投資環(huán)境的總體情況,從而找出適合企業(yè)自身的在越跨國經(jīng)營戰(zhàn)略。

本研究具體思路框架如圖 1-1 所示:

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第二章 跨國經(jīng)營戰(zhàn)略相關理論

2.1 國際化經(jīng)營理論

企業(yè)國際化是指企業(yè)經(jīng)營發(fā)展逐漸由國內(nèi)轉向國際化的過程,它強調的是企業(yè)經(jīng)營活動的跨國性以及經(jīng)營的過程性。英國斯蒂芬楊(Stephen Young)教授在《國際市場進入與發(fā)展》書中說,國際化是“企業(yè)進行跨國經(jīng)營的所有方式”,包括產(chǎn)品出口、直接投資、技術許可、國際分包生產(chǎn)、特許經(jīng)營等活動。

有關國際化理論,主要分為三種類型:(1)Uppsala 國際化過程模型,該模型是20 世紀 70 年代由烏普鏟拉大學的一批經(jīng)濟學者提出的,以企業(yè)行為理論研究方法為基礎的一種國際化模式。該模式基于“企業(yè)的目標是增收益減風險”的假設,將企業(yè)的國際化看成一個發(fā)展的過程,強調企業(yè)的知識和學習能力對于企業(yè)國際化的重要影響。(2)交易成本分析模型,該模型認為企業(yè)的交易行為是成本分析的基本單元,企業(yè)擴張勢必帶來交易成本的上升,公司的組織形態(tài)應以成本最小化為基本原則,因此公司為了減小交易成本都傾向于垂直一體化的組織形態(tài)。(3)企業(yè)國際化網(wǎng)絡模型,該模型是由瑞典學者提出的,他們認為產(chǎn)業(yè)系統(tǒng)就如一張網(wǎng)絡,它由眾多從事生產(chǎn)、銷售、服務的企業(yè)組成,這些企業(yè)之間聯(lián)系密切,有很強的合作和互動關系,存在大量的產(chǎn)品、信息等資源的交換。

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2.2 國際市場進入戰(zhàn)略

20 世紀 70 年代中期的企業(yè)國際化階段理論是一些北歐學者通過典型案例研究提出的。該理論認為企業(yè)國際化是一個連續(xù)、漸進的過程,其中,海外市場知識的多少等因素對企業(yè)進入國際市場方式選擇影響最大。1981 年,鄧寧提出了一個與企業(yè)國際市場進入戰(zhàn)略決策有關的理論—國際生產(chǎn)折衷理論,認為企業(yè)可以選擇對外直接投資的方式來進入國際市場的條件是企業(yè)同時擁有所有權優(yōu)勢、內(nèi)部化優(yōu)勢和區(qū)位優(yōu)勢。1998 年,托賓·佩德森和本特·比特森提出企業(yè)國際化四要素模型,他們認為企業(yè)國際化受到海外市場知識,生產(chǎn)要素數(shù)量、企業(yè)市場份額的市場競爭結構四個要素的直接影響。Root 于1994 年對國際市場進入的所有方式進行 整合性的分析,他認為每一種進入方式的投入、風險與收益都有差異,企業(yè)在作出選擇時必須考慮企業(yè)的戰(zhàn)略目標,資源能力,政府法律法規(guī),目標市場特點等因素。

第三章 中國企業(yè)在越南跨國經(jīng)營現(xiàn)狀 ............................. 15

3.1 外國企業(yè)在越南跨國經(jīng)營總體情況 ...................... 15

3.1.1 外資進入越南的發(fā)展歷程 .................. 15

第四

章 中國企業(yè)在越南跨國經(jīng)營 SWOT 分析 ........................ 26 4.1 優(yōu)勢分析 ....................... 26

4.1.1 越南自然資源豐富 ......................... 26

第五章 中國企業(yè)在越南跨國經(jīng)營戰(zhàn)略選擇及對策建議 .............. 32

5.1.1 市場進入戰(zhàn)略 ...................... 32

5.1.2 行業(yè)選擇戰(zhàn)略 ....................... 33

第四章 中國企業(yè)在越南跨國經(jīng)營 SWOT 分析

4.1 優(yōu)勢分析

4.1.1 越南自然資源豐富

北方的紅河水系與南方的湄公河水系,給兩大平原帶來了大量的腐殖質,使土地相當肥沃。這兩大平原的稻田占了耕地面積的 90%左右,成為世界上著名的“谷倉”之一。越南近年來之所以能取得巨大成就,在很大程度上是由于抓了農(nóng)業(yè)革新,穩(wěn)住了這個國民經(jīng)濟的基礎,連續(xù)多年保持了世界第三大米出口國的地位。越南今后為了加快發(fā)展,也將會繼續(xù)發(fā)揮這一有利條件,同時進一步對農(nóng)業(yè)生產(chǎn)結構進行調整;越南的礦產(chǎn)資源、特別是能源豐富。這幾年,原油成為越南的第一大出口產(chǎn)品,煤炭也進入了主要出口產(chǎn)品的行列。2008 年原油出口創(chuàng)匯高達 103.568 億美元,煤炭出口創(chuàng)匯13.88 億美元。已探明的石油儲量 50 億噸,估計儲量高達 100 億噸。已探明的煤炭 100億噸,估計儲量約 2200 億噸,主要分布在東北部盆地,2100 億噸煤炭分布在紅河三角洲 3500 平方公里范圍的低下 100—3500 米深處。幾乎所有礦產(chǎn)資源在越南均有分布,大部分有開采價值。尤其是鐵礦,已探明儲量 10 億噸,估計總儲量在 18 億噸左右,鋁土礦儲量約 66 億噸。在今后的加快發(fā)展中,越南將繼續(xù)抓好油氣工業(yè),提高其加工能力。同時將利用好其他的礦產(chǎn)資源,為工業(yè)化、現(xiàn)代化服務;此外,越南還有比較豐富的林業(yè)資源、漁業(yè)資源、旅游資源等,這些資源將會進一步得到開發(fā)和比較充分的利用。

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第五章 中國企業(yè)在越南跨國經(jīng)營戰(zhàn)略選擇及對策建議

5.1 中國企業(yè)在越南跨國經(jīng)營總體戰(zhàn)略

企業(yè)跨國經(jīng)營戰(zhàn)略是指從事跨國經(jīng)營的企業(yè)通過系統(tǒng)地評估自身實力,確定基本任務和目標,并根據(jù)變動的國際環(huán)境擬定必要的行動方針和政策,采取相應的行動,為求得企業(yè)在國際環(huán)境中長期生存和發(fā)展,達到企業(yè)既定目標所作的長遠的總體謀劃。

進行海外投資,建立跨國企業(yè)是當代生產(chǎn)社會化發(fā)展的必然趨勢和要求。近年來,中國的海外投資企業(yè)發(fā)展較快,取得了一定的成績。隨著中國—東盟自由貿(mào)易區(qū)建設和湄公河次區(qū)域合作的推進,越南已經(jīng)成為中國企業(yè)所瞄準的重要目標市場。積極發(fā)展對越經(jīng)貿(mào)和投資往來符合中國的長遠利益,但仍然面臨著一系列問題。這就需要我們從當前的實際情況出發(fā),認真地分析形勢,總結經(jīng)驗教訓,揚長避短,制定出符合中國企業(yè)在越南的跨國經(jīng)營戰(zhàn)略。

5.1.1 市場進入戰(zhàn)略

跨國企業(yè)進入國際市場的方式可分為兩類:契約式和非契約式。契約式進入指在不涉及資產(chǎn)所有權的條件下,通過契約轉讓某些無形資產(chǎn)(專利權、商標權、專有技術等) 的使用權加入目標國市場。

篇(7)

關鍵詞：企業(yè)并購；權益結合法；購買法

【分類號】F275

一、我國中小企業(yè)并購的概述

（一）企業(yè)并購的含義

企業(yè)并購的內(nèi)涵非常廣泛，迄今為止，國內(nèi)外專家學者均為對其形成權威且統(tǒng)一的概念。一般意義上而言，企業(yè)并購是指企業(yè)收購和企業(yè)兼并的總稱，是指企業(yè)法人在平等自愿、等價有償?shù)幕A上，以一定經(jīng)濟形式獲取其他企業(yè)產(chǎn)權或經(jīng)營權的行為，是企業(yè)進行資本運作和生產(chǎn)經(jīng)營的主要形式，

（二）我國中小企業(yè)并購的形式與動因

1、我國中小企業(yè)并購的形式：

（1）從并購形式上，企業(yè)并購分為善意并購、敵意并購。善意并購，是指并購雙方相互配合及洽談，簽訂并購協(xié)議。敵意收購，是指并購企業(yè)私下收購目標企業(yè)的股票，從而轉移其經(jīng)營控制權，達到其控股的目的。

（2）從行業(yè)角度上，企業(yè)并購分為橫向并購、縱向并購、混合并購。橫向并購，是指同屬于同一個行業(yè)，在市場中有一定的競爭關系，如德國施耐德被TCL收購。橫向收購可以降低生產(chǎn)成本，消除市場競爭，提高市場占有率，擴大生產(chǎn)規(guī)模，當然，容易引起市場壟斷行為。縱向并購，是指生產(chǎn)或經(jīng)營過程中緊密相關的企業(yè)間的并購，如生產(chǎn)商與客戶等，便于形成銷一體化。縱向并購可以降低交易成本，對產(chǎn)品的銷提供有效保障。當然，縱向并購會使其增加管理成本，增加市場壟斷性。混合并購，是指完全不同的兩個行業(yè)，彼此之間沒有任何關聯(lián)的企業(yè)之間的并購行為。混合并購可以提高市場活力，分散經(jīng)營風險。

2、我國中小企業(yè)并購的動因

（1）擴大規(guī)模，降低成本

通過企業(yè)并購可以擴大企業(yè)規(guī)模，以此對資源進行有效的整合與配置，讓有限的資源得以充分的利用，降低了材料成本的費用。

（2）提升企業(yè)知名度，提高市場競爭力

企業(yè)規(guī)模擴大，生產(chǎn)規(guī)模日益壯大，在提高企業(yè)知名度的同時，也為企業(yè)在經(jīng)濟市場的競爭中獲得一席之地，確立了企業(yè)在市場競爭中的地位。

（3）取得先進技術經(jīng)驗，實現(xiàn)企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略

企業(yè)在并購活動中，收獲的除了目標企業(yè)的資產(chǎn)以外，還包括生產(chǎn)技術、人力管理資源及先進經(jīng)驗等等，這些對日后公司的發(fā)展起到尤為關鍵的作用。

（三）我國中小企業(yè)并購的現(xiàn)狀

1、企業(yè)并購數(shù)量和規(guī)模日益增長

企業(yè)并購已然成為公眾關注的焦點，從未淡出人們的視野。一些中小企業(yè)面臨債務危機、岌岌可危時，更青睞于被有實力的大企業(yè)兼并，由此，企業(yè)并購便成為中小企業(yè)得以生存的重要途徑。我國的企業(yè)并購日益壯大，據(jù)有關資料顯示，2014年我國的企業(yè)并購交易總額占亞洲地區(qū)近40%，比2010年翻了近4番。伴隨著我國經(jīng)濟的不斷發(fā)展，我國的企業(yè)并購活動仍以每年60%左右的增速繼續(xù)增長，為中小企業(yè)的發(fā)展提供了有效地保證。

2、外資并購比比皆是

自中國加入WTO，我國的經(jīng)濟飛速發(fā)展，在世界的經(jīng)濟舞臺扮演重要角色，中國的迅速崛起引起了國外重投資企業(yè)的廣泛關注，越來越多的外資企業(yè)參與到中國的并購活動中，為我國的經(jīng)濟發(fā)展注入西方元素，促進經(jīng)濟的進一步發(fā)展。

3、并購方式多種并存

近年來，隨著并購浪潮的愈演愈烈，并購方式也隨其發(fā)生多樣的變化。如間接收購、代為收購、控股、拍賣股權、吸收股權、承擔債務等等。

（四）我國中小企業(yè)并購的作用和意義

1、優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結構，實現(xiàn)行業(yè)整合

時下，面對眾多的中小企業(yè)的日益崛起，行業(yè)的整合就凸顯的尤為關鍵。許多中小企業(yè)孤軍奮戰(zhàn)，無法適應市場競爭而瀕臨破產(chǎn)。對于處于劣勢的企業(yè)而言，被收購無疑是其必然的選擇。不僅對相同企業(yè)進行產(chǎn)業(yè)調整，也使得有限的資源得到充分的利用。

2、降低交易成本，節(jié)約生產(chǎn)成本

企業(yè)并購，可以對相同的行業(yè)或企業(yè)的資源進行優(yōu)化配置，會降低生產(chǎn)成本，提高盈利，形成銷一體化，節(jié)約生產(chǎn)成本，滿足資本的增值，減少企業(yè)負擔，鞏固企業(yè)資源，為企業(yè)未來的發(fā)展提供資源保障。

3、擴大經(jīng)營規(guī)模，提升國際競爭

面對激烈的市場競爭，孤軍奮戰(zhàn)的劣勢小企業(yè)很快會被市場所淘汰。而相同的行業(yè)或企業(yè)并購為一家大型企業(yè)，可以擴大其經(jīng)營規(guī)模，提升企業(yè)知名度，形成經(jīng)濟規(guī)模效應，提升市場競爭力，為中小企業(yè)的發(fā)展提供機遇。

二、中小企業(yè)并購的會計處理存在的問題

（一）會計核算主體界限不明晰

我國的中小企業(yè)中，由于并購活動的發(fā)生，形成新的企業(yè)，導致所有權與經(jīng)營權的界限劃分不夠明晰，許多中小企業(yè)的投資者兼具多重身份，作為企業(yè)投資者、法人的同時，也在行使著經(jīng)營者的權利，對于個人財產(chǎn)與企業(yè)財產(chǎn)混為一談，挪用公款，導致企業(yè)會計日常核算難度加大，對企業(yè)并購活動及日后的經(jīng)營活動帶來極大不便。

（二）會計處理方法的選擇存在差異

企業(yè)并購業(yè)務常用的會計處理方法包括權益結合法和購買法。兩種會計處理方法的理論不同，它們的選擇與使用也會導致最終結果的不同。權益結合法是按照賬面基礎進行計價，它的理論基礎是持續(xù)經(jīng)營假設，所以，權益結合法并未考慮賬面價值的時效性與真實性，難以保證最終結果核算的準確，為最終的財務報表造成隱患，給信息使用者帶來困擾。

（三）政府缺乏配套政策，未能發(fā)揮職能

隨著企業(yè)并購活動的與日俱增，其中的問題也日益凸顯，沒有明確的政策規(guī)定，沒有優(yōu)惠政策的扶持，市場化與規(guī)范化難以實現(xiàn)，而作為特殊角色的政府，卻在并購活動中并未起到相應的引導與監(jiān)督作用，政府職能的缺少，導致并購活動的雜亂無章。我們的政府還應向西方先進國家借鑒經(jīng)驗，在并購中充分發(fā)揮政府職能。

（四）企業(yè)內(nèi)部控制制度不完善